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假设A股未来3年有两种走势。

第一种：再跌3年，每年跌9%，最后一把暴涨36%。3年总收益率为0.91^3*1.36-1=3%。

第二种：先跌20%，然后连涨3年，每年涨9%。3年总收益率为0.8*1.09^3-1=3%。

这两种走势，最终结果是一样的，3年后都是涨3%，约等于没涨。

但很显然第二种的体感要好得多。作为老韭菜，咱真不怕砍头，咱怕的是凌迟啊

更重要的是，人类的思维模式有很强的惯性：

连涨3年，很多人的信心就能回来，就感觉这个市场可以一直涨，未来长牛。

所以我是觉得，现在既然基民和外资还在赎回，大家信心也不足，股市又涨得这么困难，那不如一把跌到位，后面慢慢涨就是了。

这一点上不得不佩服美股的魄力。

2008年金融危机，标普500从最高的1576点一波就跌到666点，跌幅高达57%。

作为一只宽基指数，标普500这个跌幅是非常非常非常夸张的。

我就这么说吧，A股沪深300从2021年A股最高点下来，也才45%的跌幅。结果各位就难受得要死要活了。

若想要达到标普500当年的跌幅，还要再跌23%。你们自行感受一下

所以说很多人光看到美股的潇洒和长牛，但从没注意到美股崩盘时的绝情和可怕。

不过，剧烈的崩盘也意味着泡沫的巨大消化，也间接促成了美股此后的长牛和极好的口碑。

说回A股。这两天有人说创业板跌到了国运线。这啥意思呢？我给大家画个图。

过去10年创业板走势如下。大概意思就是说创业板点位跌回了几次低位的连接线。即图中红线，也被称为所谓的国运线。

现在有多少人还相信这个所谓的国运线呢？我觉得很少了。跌成这样，信心几乎消失。

有没有办法让大家信心回来呢？我觉得也是有的，仅仅需要微调下历史。

如果创业板指过去10年不是这么个走法，而是起点和终点不变，改为沿着所谓的国运线徐徐上涨（国运线的实际年化收益率在11%~12%）。

那么现在没有人会慌。大家都相信股市可以长期赚钱，相信A股会像美股那样长牛，相信下跌也只是暂时的

而这一切，仅仅是调整了上涨的过程，而没有改动任何结果。

有时，人性就是这么容易把控。

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1、光伏逆转了吗？

今天显然是价值风格，价值红利指数集体上涨，成长和创业板指集体下跌。但光伏这货居然也涨了。

从行业供需角度看不到上涨的理由，显然是博弈为主的行情，类似于前两年的猪肉股。参与归参与，骗人归骗人，别自己也信了。

除了博弈因素，市场现在也不把光伏当做成长股了。毕竟，光伏已经从2021年60倍PE的估值消化到现在的12倍，股息率更是接近2.5%。

2、证监会新闻发布会回应：科学合理保持IPO常态化，严格把好IPO入口关。

跟大家说过多少回了，熊市也要多学习，这样才能喷对点。喷IPO没有任何意义，甚至是错误的。

恰恰相反，一定要支持优秀的企业上市和融资发展。别的不说，如果华为和抖音这些公司能早早上市，总体一定是能创造价值的。也幸好拼多多早就上市了，不然拼多多抢的阿里和京东市值，就真的丢了。

另一方面，IPO在A股的融资里是小头，占比25%左右。再融资才是75%的大头。而分红的金额比融资都要大得多。

就这么说，假设严控光伏企业的再融资，并让其多发分红。分红率提高到60%，光伏板块股息率直接就能上5%。基本面的供需问题也会大幅缓解，板块绝逼起飞。

所以IPO真的是很次要的因素，下次你们多提点别的意见。

3、12月新增信贷1.17万亿，社融增量1.94万亿，M2增长9.7%。

短期宏观数据没啥分析意义，核心是楼市什么时候见底。

大家都不买房后，城投债都是净偿还状态，意味着地方财政收缩明显。这些都会影响社融等数据。

这就导致宏观上咱们货币很松，但财政很紧。老美刚好相反，是货币很紧，但财政很松。

反映到资产上，中国是债券很强，股市很拉；而老美刚好相反，债券很垃，股市很强。

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